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海油工程:受益中海油资本开支高增长;海外业务有望成亮点

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-07-21

  公司是中国目前惟逐个家承揽海洋石油、自然气开辟工程扶植项目标总承包公司。2017年上半年,公司海洋工程总承包项目、海洋工程非总承包项目和非海洋工程项目营业支出别离占总停业支出的35.85%、8.58%和55.15%。

  中海油为公司控股股东,总计持有公司股份58.33%。中证金、地方汇金以及基金公司共持股12.63%。支高增长;海外业务有望成亮点

  近期国际油价连续震动上行,不竭夯实价钱中枢。按照巴克莱银行统计,2017年环球勘察开辟收入总规模约为4045亿美元,较2016年添加7.3%,咱们以为2018年无望连续回暖态势。

  1) 中海油储量寿命达汗青低值,有提高本钱开支需求:截至2016岁尾,公司油气储量寿命仅为8.1年。储量替换率也到达了6%的极低值。

  2) 2018年中海油本钱开支打算大幅增加40%-60%:中海油2017年现实本钱收入约500亿元,继2015-2016年持续两年大幅下跌后小幅回升。2018年本钱收入打算为700-800亿元,同比大幅增加40%-60%。

  3) 公司停业支出与母公司中海油本钱开支慎密有关:公司营收增速与中海油本钱收入增速根基同步。跟着2018年中海油本钱收入大增,公司的中海油营业量无望获得显著提拔。海油工程:受益中海油资本开

  2) 国内市场承揽额同比实现较大幅度增加:2017年上半年公司实现市场承揽额约53.12亿元,较客岁同期增加41%。在手未完成订单约120亿元。2017年前3季度公司海上功课投入船天数、建筑营业完成钢材加工量、海底管线铺设量较客岁同期都有增加,公司营业无望步入苏醒通道。

  1) 环球最大、纬度最高、位于北极圈内的LNG项目-YAMAL项目成功落成:近年公司踊跃拓展海外市场,2016年海外营收占比过半。2017年3季度公司成功完成YAMAL项目,表现EPCI总承包威力和全体实力显著提拔。

  2) 海外工程项目无望成为将来高增加点:2017年公司签定了雪佛龙泰国平台拆除项目。同时公司对印尼、北海、卡塔尔、沙特和尼日利亚有关项目连结亲近跟踪,还得到了沙特阿美公司大型海上项目总承包天分。

  公司无望受益于中海油本钱开支大幅提拔,以及海外营业的倏地拓展:咱们估计公司2017-2019年EPS别离为0.11、0.22、0.42元,对应PE为57x、30x、16x。目前公司PB仅为1.2倍,处于汗青底部,股价平安边际较高,初次笼盖,赐与“买入”评级。

  危害提醒事务:国际油价连续低迷的行业危害;国际市场经营带来的危害;汇率变更危害;工程项目实施危害;天然灾祸、顽劣气候等天然要素带来的危害。

本文链接:http://jazznote.net/haiyougongcheng/513/

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